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道客君干貨分享：為什么很多公司的目標是上市？

近日，道客君攜手“互聯(lián)網(wǎng)金融?大家談” 講座在明商702精彩開講，此次邀請了人大管理學博士楊妍女士，舉辦了《股票市場與公司上市》的主題分享活動。

楊妍女士介紹了中國股票市場的概況。詳細的介紹了A股市場的基本情況、行業(yè)結構，結合自己的從業(yè)經(jīng)驗講述了A股市場的發(fā)展歷程，重點回顧了2017年A股市場的行情。

針對公司上市融資理論和實踐，楊妍女士從公司的融資方式、股票市場發(fā)揮作用的機制、公司上市的成本構成、公司發(fā)行上市的法規(guī)要求、證監(jiān)會的核準程序幾個方面進行了分享，給正在創(chuàng)業(yè)中準備融資上市的同學們中肯的建議，同時借騰訊和阿里投資的案例深入淺出地給大家講解了資本、產(chǎn)業(yè)與市值的互動關系。她建議同學們把騰訊和阿里這樣的投資模式作為典型案例樣本深入研究。

在最后持續(xù)半個小時的互動環(huán)節(jié)中，同學們與嘉賓進行了深入的交流。楊妍師姐針對上市公司如何做好市值管理，借殼上市的流程與原理，2018年A股和H股行情等問題做了詳盡的解答。

有些小伙伴可能會問道：為什么很多公司的目標是上市？具體它會獲得怎樣的回報？上市有什么要求？上市的程序有哪些？上市后又有哪些缺點和風險？

下面就由道客君來詳細的給各位小伙伴們一一解答下吧！

首先我們要科普一下上市公司的概念，什么是上市公司？

根據(jù) 《中華人民共和國公司法》第四章第五節(jié)[1] 的相關規(guī)定，上市公司（The listed company）是指所公開發(fā)行的股票經(jīng)過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司。

為什么很多公司的目標是上市？具體它會獲得怎樣的回報？

主要體現(xiàn)在以下幾點：

1、最大的好處是開辟了一個新的直接融資渠道，可利用證券市場進行籌資，廣泛地吸收社會上的閑散資金，從而迅速擴大企業(yè)規(guī)模，增強產(chǎn)品的競爭力和中場占有率。因此，股份有限公司發(fā)展到一定規(guī)模后，往往將公司股票在交易所公開上市作為企業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略步驟。從國際經(jīng)驗米看，世界知名的大企業(yè)幾乎全是上市公司。例如：美國500家最大公司的95%是上市公司，具銷售額占全美銷售額的68%，對美國經(jīng)濟有著舉足輕重的影響。

2、可以降低公司的債務比例，減少經(jīng)營風險。公司上市后，融資的同時必然減少向銀行的貸款數(shù)量，從而降低公司的債務比例，將公司股票賣給大眾的同時，也將相應比例的風險轉移出去，由社會公眾共同承擔了經(jīng)營風險。

3、提升品牌。公司上市后，成為一家公眾公司，提升的了透明度和品牌增加大眾對公司的信心。

4、提高管理水平。公司上市后，必須按照規(guī)定建立一套規(guī)范的管理體制和財務體制。對于提升公司的管理水平有一定的促進作用。

5、使優(yōu)秀的企業(yè)更快速的成長。上市后股票價格的變動，形成對公司業(yè)績的一種市場評價機制。那些業(yè)績優(yōu)良、成長性好的公司的股價一直保持在較高的水平上，使公司能以較低的成本籌集大量資本，進入資本快速、連續(xù)擴張的通道，不斷擴大經(jīng)營規(guī)模，進一步培育和發(fā)展公司的競爭優(yōu)勢和競爭實力，增強公司的發(fā)展?jié)摿桶l(fā)展后勁。

6、上市可以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的證券化，大大增強資產(chǎn)流動性。公司股東和管理層可以通過出售部分股權等獲得巨額收益，增加股東的資產(chǎn)流動性。

7、如果把一定股份轉給管理人員或者普通員工，可以提升員工與公司持有者之間的合作關系，員工股份有價值了，自然工作也積極了。

8、上市后公司并購的手段得到拓寬，可以發(fā)行股票將上市股份作為支付手段進行并購。對于那些希望通過并購獲得成長的企業(yè)來說其重要性是不言而喻的。同時企業(yè)可以通過上市引進國內(nèi)外戰(zhàn)略合作伙伴，借此來開拓市場空間，打通國際渠道等。

公司上市有什么要求？

據(jù)道客君了解，上市公司的要求主要有6個：

1.股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準已向社會公開發(fā)行。

2.公司股本總額不少于人民幣三千萬元。

3.開業(yè)時間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利;原國有企業(yè)依法改建而設立的，或者本法實施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計算。

4.持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的百分之二十五以上;公司股本總額超過人民幣四億元的，其向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

5.公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。

6.國務院規(guī)定的其他條件。

公司上市程序

根據(jù)《證券法》與《公司法》的有關規(guī)定，股份有限公司上市的程序如下：

一、向證券監(jiān)督管理機構提出股票上市申請

股份有限公司申請股票上市，必須報經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準。證券監(jiān)督管理部門可以授權證券交易所根據(jù)法定條件和法定程序核準公司股票上市申請。

二、接受證券監(jiān)督管理部門的核準

對于股份有限公司報送的申請股票上市的材料，證券監(jiān)督管理部門應當予以審查，符合條件的，對申請予以批準；不符合條件的，予以駁回；缺少所要求的文件的，可以限期要求補交；預期不補交的，駁回申請。

三、向證券交易所上市委員會提出上市申請

股票上市申請經(jīng)過證券監(jiān)督管理機構核準后，應當向證券交易所提交核準文件以及下列文件：

1．上市報告書；

2．申請上市的股東大會決定；

3．公司章程；

4．公司營業(yè)執(zhí)照；

5．經(jīng)法定驗證機構驗證的公司最近三年的或公司成立以來的財務會計報告；

6．法律意見書和證券公司的推薦書；

7．最近一次的招股說明書；

8．證券交易所要求的其他文件。

證券交易所應當自接到的該股票發(fā)行人提交的上述文件之日起六個月內(nèi)安排該股票上市交易。 《股票發(fā)行和交易管理暫行條例》還規(guī)定，被批準股票上市的股份有限公司在上市前應當與證券交易所簽訂上市契約，確定具體的上市日期并向證券交易所交納有關費用。《證券法》對此未作規(guī)定。

上市后又有哪些缺點和風險？

首先我們來說說缺點：

1. 失去隱秘性

（1）一個公司因公開上市而在產(chǎn)生的種種變動中失去“隱私權”是最令人煩惱的。美國證監(jiān)會要求上市公司公開所有賬目，包括最高層管理人員的薪酬、給中層管理人員的紅利，以及公司經(jīng)營的計劃和策略。雖然這些信息不需要包括公司運行的每一個細節(jié)，但凡是有可能影響投資者決定的信息都必須公開。這些信息在初步上市時就必須公開披露，并且此后也必須不斷將公司的最新情況進行通報。

（2）失去隱密性的結果是公司此時可能不得不停止對有關人員支付紅利或減薪，本來這些對于一家非上市公司來說是正常的，對上市公司來說則難以接受。

2. 管理人員的靈活性受到限制

（1）公司一旦公開上市，那就意味著管理人員放棄了他們原先所享有的一部分行動自由。非上市公司一般可以自作主張，而上市公司的每一個步驟和計劃都必須得到董事會同意，一些特殊事項甚至需要股東大會通過。

（2）股東通過公司效益、股票價格等等來衡量管理人員的成績。這一壓力會在某種程度上迫使管理人員過于注重短期效益，而不是長遠利益。

上市后的風險：

許多公開上市的股票的盈利沒有預期的那么高，有的甚至由于種種原因狂跌。導致這些不如意的原因很可能是股票市場總體上不景氣，或者是公司盈利不如預期，或者公眾發(fā)現(xiàn)他們并沒有真正有水平的專家在股票上市時為他們提供建議。股票上市及上市后的挫折會嚴重影響風險投資的回收利潤，甚至使風險投資功虧一簣。因此在決定上市與否時，風險投資家和公司企業(yè)家會綜合權衡其利弊

今天介紹了這么多，各位小伙伴是不是對公司上市有了一定的了解了？當然這些僅僅是基礎，更多的上市公司的案例研究、特點分析、現(xiàn)狀分析等，道客君已經(jīng)把他們放到了道客閱讀APP中，各位想了解的小伙伴可以去APP中查看。